Dividendenrendite: Formel, Berechnung und Dividendendeckung

Wie wird die Dividendenrendite berechnet?

Dividendenrendite in Critivest = alle gezahlten Dividenden / Marktkapitalisierung

Üblicherweise wird die Dividendenrendite je Aktie berechnet: Jahresdividende je Aktie geteilt durch den Aktienkurs. Critivest summiert stattdessen alle gezahlten Dividenden aus der Kapitalflussrechnung, einschließlich der Zahlungen auf Vorzugsaktien und an Minderheitsgesellschafter. Deshalb kann die Kennzahl von der Dividendenrendite einer einzelnen Aktie abweichen.

Dividendendeckung: Wie weit deckt der Free Cashflow die Dividenden?

Cashflow-basierte Dividendendeckung = Free Cashflow / gezahlte Dividenden

Ein Wert über 1 bedeutet, dass der Free Cashflow die Dividenden übersteigt. Bei identischen Beträgen und Zeiträumen ist der Kehrwert, gezahlte Dividenden geteilt durch Free Cashflow, die Cashflow-basierte Ausschüttungsquote. Sie zeigt den Anteil des Free Cashflows, den das Unternehmen als Dividende gezahlt hat. Die gewinnbezogene Ausschüttungsquote teilt die Dividenden dagegen durch den Gewinn.

Dividendenrendite berechnen: ein Beispiel

Für die fiktive Beispiel AG:

Wann ist die Dividendenrendite wenig aussagekräftig?

Warum weicht die Dividendenrendite von anderen Quellen ab?

• Andere Quellen rechnen oft mit der zuletzt angekündigten Dividende je Aktie oder mit einer Prognose. Critivest rechnet mit den gezahlten Dividenden. Die Ankündigung einer Kürzung oder Streichung ändert die Berechnung noch nicht. Frühere Zahlungen bleiben enthalten, bis sie aus den vier Quartalen fallen; die Summe sinkt dann, wenn keine gleich hohe Zahlung hinzukommt.
• Sonderdividenden der letzten vier Quartale zählen mit, ebenso Dividenden auf Vorzugsaktien und an Minderheitsgesellschafter.
• Zahlt ein Unternehmen nur ein- oder zweimal im Jahr, können vier Quartale eine Zahlung mehr oder weniger enthalten, wenn sich ein Zahlungstermin verschiebt.

Weitere Grenzen der Dividendenrendite

• Aktienrückkäufe zählen nicht zu den Dividenden, obwohl auch sie Geld an die Aktionäre zurückgeben.
• Die Dividendenrendite steigt, wenn der Kurs fällt. Ein hoher Wert kann also auch auf einen Kursrückgang zurückgehen.
• Sie beruht auf vergangenen Zahlungen und sagt nicht, ob ein Unternehmen künftig Dividenden zahlt. Die Dividendendeckung zeigt nur, wie sich Free Cashflow und Dividenden im betrachteten Zeitraum zueinander verhalten.
• Sie ist eine Rendite vor Steuern: Steuern, die Aktionäre auf Dividenden zahlen, sind nicht abgezogen.

Dividendenrendite als eigenes Kriterium verwenden

Diese Bedingung ist erfüllt, wenn die Dividendenrendite über 2 % liegt und der Free Cashflow die Dividenden mindestens deckt. Quoten schreibst du in Bedingungen als Dezimalzahl mit Punkt:

DividendYield > 0.02 und TotalDividendCashCoverage >= 1

Die Beispiel AG erfüllt sie. Die Grenzwerte legst du selbst fest; sie sind Beispiele, keine Empfehlung.

Welche Daten verwendet Critivest für die Dividendenrendite?

Die gezahlten Dividenden stammen aus der Kapitalflussrechnung: die Summe der letzten vier Quartale oder, wenn keine vier vollständigen Quartale vorliegen, die des letzten Geschäftsjahres. Critivest führt sie als positiven Betrag. Die Marktkapitalisierung ist der zuletzt gespeicherte Börsenwert.

Für die Quote DividendsToFreeCashFlow stammen Dividenden und Free Cashflow aus denselben vier Quartalen oder demselben Geschäftsjahr (siehe gemeinsame Zeiträume). Diese Quote und die Dividendendeckung können in Critivest unterschiedliche Zeiträume verwenden und sind daher nicht immer Kehrwerte. Ist der Free Cashflow null oder negativ, ist die Ausschüttungsquote nicht verfügbar, weil sie nicht aussagekräftig wäre.

Zeiträume und fehlende Werte: Methodik.

Formelreferenz in Critivest

DividendYield = DividendsPaid / MarketCapitalization

TotalDividendCashCoverage = FreeCashFlow / DividendsPaid

DividendsToFreeCashFlow = CommonPeriodDividendsPaid / CommonPeriodFreeCashFlow

Verwendete Namen in Bedingungen

DividendsPaid

Cashflow, letzte vier Quartale oder Geschäftsjahr: Gezahlte Dividenden, als positiver Betrag

MarketCapitalization

Marktkapitalisierung

FreeCashFlow

Freier Cashflow: Operativer Cashflow abzüglich Investitionsausgaben der letzten vier Quartale

CommonPeriodDividendsPaid

Gezahlte Dividenden im gleichen Jahreszeitraum wie die GuV (letzte vier Quartale oder Geschäftsjahr), als positiver Betrag

CommonPeriodFreeCashFlow

Freier Cashflow im gleichen Jahreszeitraum wie die GuV (letzte vier Quartale oder Geschäftsjahr); nur bei positivem Cashflow

Verwandte Formeln

• Free Cashflow: Der Free Cashflow ist der operative Cashflow abzüglich der Investitionsausgaben. In diesem Zusammenhang gibt es auch die Free-Cashflow-Rendite und das Kurs-Free-Cashflow-Verhältnis.
• KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis): Das KGV teilt den Börsenwert eines Unternehmens durch seinen Gewinn. Critivest rechnet mit der Marktkapitalisierung und dem Gewinn der letzten vier Quartale.

Quellen

• Dividend yield, ASIC Moneysmart: Definition der Dividendenrendite
• Analysis of Dividends and Share Repurchases, CFA Institute: gewinn- und Cashflow-basierte Dividendendeckung

Stand: 4. November 2026